*ST金杯面臨退市華晨密謀大動作

發(fā)布時間：2010-11-22 09:28:25來源：經(jīng)濟觀察報作者：魏黎明

　　連續(xù)7個交易日觸及漲停之后，緊接著又連續(xù)4個交易日觸及跌停，*ST金杯(600609)讓人有點看不明白。

　　退市、摘帽、“最牛散戶”，*ST金杯一度成為話題。一個大背景是，祁玉民一再聲稱，將在資本市場有大動作。資本市場靜待華晨的“大動作”，相形之下華晨專用車布局、金杯大海獅上市以及中華轎車新政等實業(yè)發(fā)展稍顯失色。

　　民族證券汽車分析師曹鶴認為，華晨勢必要實現(xiàn)華晨中國回歸A股。而經(jīng)過一系列的債務重組、股權置換等動作后，*ST金杯已是一個優(yōu)質的殼資源。在他看來，處于重組關頭的華晨，必須抓緊時機否則可能就“沒機會了”。

　　技術扭虧

　　10月27日，金杯客車第一百萬輛車下線。金杯大海獅同時上市，這是華晨H2平臺的首款產(chǎn)品。資料顯示，今年1-9月，金杯海獅實現(xiàn)整車銷售61839輛，閣瑞斯MPV實現(xiàn)整車銷售14071輛。

　　與銷量相比，*ST金杯的第三季度報告不容樂觀。公司7-9月實現(xiàn)凈利潤僅207余萬元，同比下降近九成。而1-9月，公司實現(xiàn)凈利潤約1.75億元，同比猛增194.55%。

　　但這一切并非完全得益于實業(yè)增長，而是拜實際控制人華晨集團的一系列技術扭虧措施所賜。

　　今年3月，*ST金杯與農行遼寧省分行確定債務重組方案。截至今年3月15日，公司欠貸款本金6487萬元，在償還1102.79萬元后，免除剩余貸款本金5384.21萬元以及利息約1.09億元。此舉意味著，*ST金杯獲得重組收益1.63億元。

　　此前，*ST金杯持有的虧損資產(chǎn)民生投資(7.77,0.00,0.00%)信用擔保公司部分股權以及中華轎車業(yè)務，相繼被轉讓給華晨集團。一系列資產(chǎn)處置帶來的虧損減記和投資收益，同樣令*ST金杯實現(xiàn)技術扭虧。

　　華晨不得不這么做。因為有中華轎車這一個爛攤子，*ST金杯在2008年戴上ST的帽子，迄今已近3年。今年5月，上交所向*ST金杯下達退市風險警示。如不能在今年底實現(xiàn)扭虧，*ST金杯將退市。

　　對此，華晨集團掌門人祁玉民一再聲稱，*ST金杯肯定將摘帽，而且，華晨還要在資本市場有大動作。

　　市場聞風而動。隨著三季報公布的流通股股東表顯示，“最牛散戶”劉芳、葉晶夫婦已經(jīng)潛入。此后，自11月2日*ST金杯連續(xù)7個交易日觸及漲停，股價由4.58元一路攀升至6.16元高點，漲幅超過34%。

　　但隨后，自11月12日至16日，*ST金杯又連續(xù)3個交易日觸及跌停。“最牛散戶”效應并未帶來持久繁榮，從而顯示*ST金杯缺乏實業(yè)支撐的技術扭虧后繼乏力。

　　三季報的一系列數(shù)據(jù)顯示，*ST金杯的形勢仍不容樂觀。除期內凈利潤大幅下降之外，公司存貨達到約6.64億元，比年初增長28.25%。因期內承兌匯票貼現(xiàn)金額增加以及利率上調，公司財務費用比年初增長45%。與此同時，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，在前期正值基礎上一變而為約-2417萬元。

　　錢的問題

　　一直以來，華晨因缺錢而將被一汽或廣汽重組的傳聞不斷。對此，祁玉民一再表示，錢的問題不是問題。

　　事實也是如此。作為華晨的實際擁有人，遼寧省不會坐視華晨沒落。祁玉民曾透露，遼寧省一度給予華晨直接資金支持超過10億元。與此同時，*ST金杯的債務重組等也離不開政府的從中斡旋。

　　但是華晨注定不可能依靠輸血活下去，華晨必須要學會自己去找錢。在*ST金杯和旗下另一上市公司申華控股(3.83,0.00,0.00%)(600653)，華晨幾度拆借貸款，以新還舊。11月15日，申華控股發(fā)布公告稱，獲準發(fā)行短期融資券，額度為5億元。

　　與向銀行借貸相比，資本市場是祁玉民更為青睞的融資領域。“資本市場籌集資金是成本最低的，我還是要把它放在第一位。”祁玉民曾經(jīng)說。

　　事實上，09年華晨曾經(jīng)在華晨中國(01114.HK)身上展示了相當漂亮的一手。去年底，華晨集團向二級市場配售5億股華晨中國舊股，一舉套現(xiàn)11.25億港幣。

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